加息预期增强，美元受追捧而美债遇冷
近期，由于通胀的持续存在和经济显示出的韧性，市场对加息的预期有所增强。此背景之下，美元受到投资者的青睐，而美债则被市场冷落。一方面，美国经济的强劲表现和中东地区的紧张局势为美元提供了支撑，而另一方面，同样的因素却对美债市场构成压力。市场担忧强劲的经济增长和油价上涨可能会导致通胀率进一步攀升，从而促使美联储采取加息措施。
美国10年期通胀保值国债（TIPS）的收益率超过了2.3%，这是一年多来的最高点，反映出投资者对美联储未来数月可能采取更紧缩货币政策的预期。Insight Investment的北美固定收益负责人布伦丹·墨菲强调，实际收益率的上升是因为美联储变得更加鹰派，而经济数据依然强劲，通胀也维持在高位。
面对实际收益率的上升，投资者面临一个困境：虽然美元资产更具吸引力，但是投资于对通胀敏感的美国债券则可能面临损失风险。一些投资者正在寻找平衡这两种风险的策略，例如Winthrop Capital Management的首席投资官亚当·库恩斯，他通过卖出欧元和日元来为其公司的美元多头仓位筹集资金。
历史上，美元的走势通常与美国的实际收益率同步。尽管去年因贸易战导致这种关系一度被削弱，但现在已重新建立，美联储的利率政策再次成为影响美元走势的关键因素。随着美伊紧张局势的再次升温，美元指数保持了坚挺态势，而对货币政策反应最为敏感的美国2年期国债收益率也有所上升。
Brandywine Global Investment Management的投资组合经理杰克·麦金太尔认为，随着市场预期美联储政策将变得更为鹰派，美元近期的强势是合乎逻辑的。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据，投机者对美元的看涨情绪已达到2015年以来的最高水平，持有超过400亿美元的美元衍生品净多头头寸。
在即将到来的议息会议上，交易员将密切关注即将公布的6月份美国消费者物价和批发价格等关键通胀数据。这些数据将为评估未来的利率前景提供重要线索。市场普遍预计，尽管6月份的整体消费者价格指数（CPI）和核心CPI同比涨幅可能会较5月份略有下降，但仍将明显高于美联储的2%通胀目标。
在金融市场上，并非所有机构都认为美联储会在年底前加息，特别是考虑到美国就业市场已不如半年前那样强劲。MUFG Securities的乔治·冈萨尔维斯指出，不断上升的实际收益率和走强的美元可能已经在紧缩金融环境，这实际上提高了融资成本，而无需美联储亲自行动。尽管存在这样的风险，包括美国银行在内的大型金融机构仍坚持认为，美联储的鹰派立场和高企的实际收益率将继续支持美元。