美国5月贸易赤字刷新纪录，进口激增可能影响经济增长

根据最新数据，美国5月份商品和服务贸易赤字激增至776亿美元，这是自2025年3月以来的最高水平，较4月环比增加42.2%。市场预期为784亿美元，实际数字略低于此估值。其中，出口因黄金价格下跌而减少3.2%，而进口则全面上升3.3%。

出口下降进口上升，贸易赤字扩大
5月美国的出口受黄金价格波动影响而有所下降，而进口则因多种商品需求上升而全面增长。此前，由于伊朗战争的影响，石油和成品油出口量一度激增，但最新数据显示这一趋势正在减缓，石油及成品油出口已接近战前水平。此外，计算机配件和半导体的进口量增加，而计算机和电信设备的进口量则有所下降。

企业库存增加，可能影响GDP增长
近期的采购经理人调查表明，为了规避战争相关的供应链中断和价格上涨，美国企业加大了商品库存的积累，这可能是推动5月进口数据上升的一个因素。这种趋势可能会对二季度的国内生产总值(GDP)造成显著拖累。亚特兰大联储的GDPNow模型预测，净出口对二季度GDP增长的拖累将达到1.62个百分点，远高于一季度的0.37个百分点。

关税政策的不确定性
尽管美国政府之前加征的多项关税被最高法院裁定无效，但政府仍在寻求其他途径继续实施进口关税政策。此外，美国决定不再续签与加拿大和墨西哥的贸易协定，而是改为年度审查机制，这可能在未来几个月内为跨国企业带来新的不确定性。从双边贸易来看，5月美国对墨西哥、加拿大和中国的贸易赤字有所扩大，而越南对美国的贸易顺差也有所增加。

旅游出口小幅上升
随着FIFA世界杯的开幕，5月美国的旅游出口，即外国游客在美国的消费，有所增加。按通胀调整后的实际值计算，5月商品贸易赤字扩大至1000亿美元，也是自2025年3月以来的最高水平。